MBA文章：“你筹集更多的钱, 你创造的价值越少”

吉姆Goetz红杉资本的合伙人是硅谷最古老的风险投资公司之一。他最近与哈佛商业评论对初创企业增长如此之快的原因。编辑摘录。

WhatsApp,你资助,被卖给Facebook

190亿美元五年成立后。增长的市场的变化吗?WhatsApp花了几乎没有marketing-word口碑开车收养。今天和初创企业应用商店和谷歌玩,让他们触摸30亿消费者。首次在移动生态系统,你可以达到一半地球没有建立分销系统。一些新机会的大小和规模将反映这一点。

如果企业不需要风险投资现金销售,他们应该筹集这么多资金吗?在我们的投资组合之间存在相关性的现金需要和长期市场顶帽子——但读取它是负的。你越提升,你创造的价值越小。谷歌、思科和甲骨文非常高效的现金,ServiceNow和帕洛阿尔托网络。这些公司都有100亿美元的市值北在几年内上市。筹集大量现金的一个诅咒是你失去纪律。我们阻止我们的团队筹资过多。

乳房呢?超级可能是反例。全球扩张成为一个昂贵的,所以它的战争基金

有意义的。Airbnb,我们早期的投资者,也比它的现金流报表和筹集更多资本

损益表的建议是必要的,但出于不同的原因。筹集资金是有吸引力的,现在,公司视它为保险,不是操作所需的东西。

我们是在一个泡沫?我们不这么认为,我们认为私人公司估值的一些所谓的独角兽

被夸大了后期投资结构化的方式。在许多情况下投资者保护

从不利的条款,让这笔交易看上去更像债券比股票。如果投资者

无法得到这些条款,他们可能不会独角兽的一些高价值。

几个或更多的这些公司最终可能与facebook估值10年后。但几十更多将会消失。